TRANSCRIPCIÓN COMPLETA: EL INVERSOR BILLONARIO WARREN BUFFETT HABLA CON BECKY DE CNBC QUICK EN

TRANSCRIPCIÓN COMPLETA: EL INVERSOR BILLONARIO WARREN BUFFETT HABLA CON BECKY DE CNBC QUICK EN

CUÁNDO: Hoy, lunes, 26 de febrero

DÓNDE: "Squawk Box" de CNBC

A continuación se encuentra la transcripción no oficial completa de una entrevista de CNBC con el presidente y CEO de Berkshire Hathaway Warren Buffett en "Squawk Box" (MF, 6 AM-9AM ET) de CNBC hoy, lunes 26 de febrero. El video de la entrevista está disponible en CNBC.com.

Todas las referencias deben ser originarias de la CNBC.

JOE KERNEN: Buenos días, y bienvenidos a Squawk Box, aquí en CNBC, en vivo desde el sitio de mercado NASDAQ en Times Square. Soy Joe Kernen. Becky, acabas de ver en vivo en Omaha con-- oh, con Warren Buffett, está bien. Todo bien. Entiendo. Sin embargo, le responderemos en un minuto. No lo hice, lo malentendí. Entonces ... es por eso ... es por eso que estás ahí fuera, tres horas con--

BECKY QUICK: Es por eso que estoy aquí.

JOE KERNEN: Excelente. Excelente. ¿Cuántos? Aunque tengo que mirar estos futuros. ¿Cuántas preguntas tienes de nuestros televidentes, crees, Becky? Do - Quiero decir, todo el mundo -

BECKY QUICK: Mucho. Y yo-

JOE KERNEN: --todos deberían entrar.

BECKY QUICK: --y tengo que decir que las preguntas son realmente buenas este año. La gente ha pasado. No es solo como "¿Cuál es tu stock favorito? Dime qué stock comprar". Como, 58,000 variaciones de la misma pregunta. Muchas otras cosas que están sucediendo aquí también. Pero sí, las preguntas son buenas, así que muchas cosas siguen

JOE KERNEN: Excelente. Todo bien. Let's-- the-- los mercados están locos, Becky. Tres-- qué-- fue eso en-- 350 el viernes cuando todo estaba dicho y hecho, y-- fuertemente más alto otra vez esta mañana. Casi 200. Y, también, bueno, echaremos un vistazo rápido. Aquí hay un control de los mercados. Futuros de acciones de EE. UU. A esta hora son, como puede ver, 193 puntos indicados en el Dow. El NASDAQ sube a otro 25. El NASDAQ ha estado divergiendo un poco la semana pasada, hasta el viernes. 127 puntos-- para el NASDAQ el viernes-- que fue casi del 2%. Ese es un gran movimiento que vimos. Y, continuando con la compra en general, en este país, y en realidad en Asia y Europa de la noche a la mañana. Algunas acciones fuertes del mercado y algunos movimientos interesantes en la nota de diez años también. Pero hay-- se puede ver que el NIKKEI fue más de-- un punto porcentual, que agregó 22,000. Eso nos da 260 puntos. Cuelga a Seng-- arriba-- bruscamente también. Echa un vistazo a Europa, verde en todos los ámbitos en ... en Europa cuando miré, o al menos miré ... esta mañana. No son exactamente las ganancias que estamos viendo aquí, o en Asia. Pero veremos qué pasa a medida que avanzamos. Son solo las 6:01. Y luego-- los rendimientos del tesoro se moderan en los diez años. Que, eso es ... ya sabes, creo ... Supongo que es una espada de doble filo. A medida que nos acercamos al 3%, a veces vemos un poco de presión en el mercado bursátil. Supongo que si no vamos inmediatamente allí, y si negociamos por debajo de 290, y no sé si quedó por debajo de lo que es ahora, digamos que baja, quizás se convierta en ... ya sabes, tal vez enciende un fuego en el mercado de valores cuando-- solo por no ir al 3%. Ya veremos. De todos modos, ahora sabemos-- Becky, que había-- bastante margen-- vendiendo, supongo, siguiendo-- en esa ruta, lo que explica qué tan rápido se movió, y qué tan lejos se movió. Pero volveremos después de ti, y puedes responderle a Warren--

BECKY QUICK: Usted está hablando de la historia principal, o una de las historias principales en el Wall Street Journal hoy sobre el margen de venta que-

JOE KERNEN: Sí. No sé si Buffett compra

BECKY QUICK: - $ 642.8 mil millones.

JOE KERNEN: "Supongo que probablemente no ... compra", ya sabes. Quizás lo haga. Cuando-- eh

BECKY QUICK: Nunca. Y, de hecho, escribió una gran parte de eso en la carta anual. El-- él escribió una gran parte sobre eso en su carta anual a los accionistas este año es sobre los peligros de invertir en margen y-- y usar apalancamiento, ¿verdad, Warren?

WARREN BUFFETT: Sí. UH Huh.

JOE KERNEN: Sí. Sí.

BECKY QUICK: Correcto. Entonces, hablaremos de eso.

JOE KERNEN: Eso ... sería un sí. De acuerdo, bien. Hola, Warren, mi hombre, Creighton, ¿verdad?

WARREN BUFFETT: Hola.

JOE KERNEN: ¿has visto?

WARREN BUFFETT: Joe, ¿cómo estás?

JOE KERNEN: Estoy genial. ¿Lo viste? Eso fue tan increíble. Ese juego el otro día. Fue-- No soy un gran fan de Villanova. No por nada. Pero solo porque Xavier ... no lo soy. Realmente no lo soy Y sus buenos jugadores absolutamente me vuelven loco. Ese DiVincenzo, él es ... le clava una daga a Xavier tan a menudo. Pero qué bueno que ellos-- Pensé que deberían haber ganado en la regulación, y luego viste cómo fue todo-- No sé si viste el juego, pero wow, realmente fueron fuertes. Obtuvieron la propina inicial en tiempo extra, a la derecha, y luego ganaron. Y luego vencieron a Villanova. Fue increíble.

WARREN BUFFETT: Joe, vamos a tener nuestro concurso de bracket de baloncesto para los empleados de Berkshire aquí en un par de semanas, y con los mismos premios que el año pasado. Pero si Creighton o Nebraska terminan ganando el torneo, vamos a duplicar el premio. Entonces, en lugar de ser $ 1 millón-

BECKY QUICK: ¿De verdad?

WARREN BUFFETT: - va a ser $ 2 millones-

JOE KERNEN: Estas son las últimas noticias. Esto es lo que estaba buscando-

BECKY QUICK: Wow.

JOE KERNEN: Pero sabes ...

WARREN BUFFETT: Estas son las últimas noticias.

JOE KERNEN: Sí, Creighton casi-- Creighton apenas-- perdió a Xavier, y luego vencieron a Villanova. Entonces, cualquier-- Quiero decir, no lo haría-- ¿Qué tan grande es ese entrenador? Porque yo-- se ve grande, pero luego lo vi con sus jugadores--

WARREN BUFFETT: Él es. El es grande. El es grande.

JOE KERNEN: - él tiene-- tiene, como, 11 pies de alto-

WARREN BUFFETT: He-

JOE KERNEN: Creo. Él es como Hagrid, ese tipo ...

WARREN BUFFETT: Bueno, él también tiene un gran hijo.

JOE KERNEN: Él también. También es increíble. Está bien, es mejor que lo hagamos. Sabemos, Becky, tenemos tres horas, ¿verdad? Tenemos tres horas. Para que podamos-

BECKY QUICK: lo hacemos. Tenemos un montón de tiempo. Solo nosotros tres durante las próximas tres horas. Estamos bien-

JOE KERNEN: --okay. Y eso fue noticia de última hora. Duplicación-

BECKY QUICK: It-- was. Y estoy seguro de que esto llegaría en algún momento. Duplicar el premio, la recompensa.

WARREN BUFFETT: Si Creighton o Nebraska gana el torneo-

BECKY QUICK: Y-- por cierto, ¿se le permite a Joe jugar este año?

WARREN BUFFETT: Ya sabes, lo incluiré. Lo reservaré personalmente. La compañía otorgará el premio a quienquiera que vaya más lejos. Y si superas el Sweet 16, obtienes $ 1 millón al año de por vida. Lo cual, si Creighton o Nebraska ganaran, serían $ 2 millones al año de por vida.

BECKY QUICK: Quiero una tarifa de buscador, Joe, si ganas.

JOE KERNEN: Quiero-- entonces él lo hará - podemos hacer nuestra pequeña apuesta, Warren? ¿Podemos hacer algo? Como, correcto, aquí vamos otra vez. Soy como un disco roto. ¿Podemos hacer algo con NetJets? Quiero decir, ¿podemos hacer algo como ... viajar en jet privado de por vida?

BEKY QUICK: ganas $ 1 millón de por vida, puedes comprar tu propia NetJet.

JOE KERNEN: Oh, eso es cierto--

WARREN BUFFETT: ¿Es tu ladrillo contra mi NetJets? ¿Eso es lo que estás sugiriendo?

JOE KERNEN: Eso es ... correcto. Es mi ladrillo. Mi ladrillo. De acuerdo, hemos terminado. Ve! Ve! Ve. Yo-- empiezo--

WARREN BUFFETT: Bueno, vamos a negociar.

JOE KERNEN: De acuerdo.

BECKY QUICK: Bien, vayamos directamente a las noticias con nuestro noticiero de la mañana. El presidente y director general de Berkshire Hathaway, Warren Buffett, está con nosotros. Y-- Warren, estás aquí, o estamos aquí, debería decir, estamos aquí en Omaha porque acabas de sacar tu carta anual a los accionistas, y te has sentado con nosotros para ... siete o ocho años en este momento, y déjenos salir y tener televidentes. Lea su carta, tenga preguntas al respecto y luego tenga la oportunidad de hablar con usted al respecto. Y esta es la 53.a carta a los accionistas que usted ha escrito:

WARREN BUFFETT: Creo que es el 53, sí. UH Huh.

BECKY QUICK: Está bien, entonces la 53ª carta anual. Y este fue un poco diferente. En realidad rompió con algunos de los formatos que ha estado haciendo durante años, donde diseña y revisa cada una de las compañías y nos cuenta cómo están. ¿Por qué decidiste sacudir las cosas después de 53 años?

WARREN BUFFETT: Bueno, tengo 87. Quizás estoy en mi segunda infancia. De una manera diferente. Simplemente sentí que habíamos agotado ese formato, y había bastante información que pondría en la carta que se repetía en el 10-K. Así que solo agregamos todo el 10-K, y-- tienes razón, es-- probablemente 60% o 65% tan largo como-- letras anteriores.

BECKY QUICK: Sí, que es-- mira, como alguien a quien no le gusta el cambio en ningún nivel, me sorprende verte hacer esto. Yo ... sí, como, arrojándolo por la ventana y yendo con él. Pero hablemos de algunas de las grandes noticias que aparecen en la parte superior de la carta. El primero es que hay un aumento de $ 65.3 mil millones en el valor neto de la compañía en 2017. $ 29 mil millones de eso proviene de los cambios impositivos, del gobierno de EE. UU. Haciendo esos cambios de impuestos. ¿Por qué no profundizamos en eso? Explica lo que eso significa. ¿Qué tan significativo es eso?

WARREN BUFFETT: Bueno, había dos artículos principales, pero ambos redujeron un pasivo por impuesto diferido. Tuvimos aproximadamente $ 100 mil millones de ganancia no realizada en acciones. Ahora, cuando se venden, pagas impuestos sobre eso. Y, antes, cuando el impuesto era del 35%, teníamos una reserva de $ 35 mil millones para impuestos como responsabilidad. Eso se reduciría a alrededor de $ 21 mil millones. Así que $ 14 mil millones, aproximadamente, fue una reducción en la cantidad de impuestos que, cuando vendamos esos valores, pagaremos. No era efectivo ahora, pero redujo una responsabilidad. Y cuando reduces una responsabilidad, el valor neto aumenta. Y el otro punto importante relacionado con lo mismo, los impuestos a la renta diferidos, cuando compramos algún tipo de activo fijo, locomotora o lo que sea, tenemos derecho-- en años anteriores al 50% de depreciación en el primer año, y digamos que va a durar diez años. Eso puede durar más, para hacerlo más fácil. Bueno, normalmente, sobre una base de libro, lo depreciará diez-- $ 1 millón por año en un activo de $ 10 millones en diez años. Para fines impositivos, debe tener lo que llaman bonificación de depreciación y recibir el 50% del primer año, $ 5. Así que obtendrás la misma cantidad de depreciación con el tiempo. Pero obtuviste la deducción fiscal antes, y eso se convirtió en un impuesto diferido. Y tenemos mucho que eso. Lo tenemos en el ferrocarril, lo tenemos en varios lugares. La cantidad que se guardó con las compañías de servicios públicos va a los clientes. Entonces eso fue alrededor de $ 6 billones. Y dimos-- lo configuramos como un pasivo, porque eso irá a los clientes. Pero la cantidad que se relacionaba con la normalidad -ya sabes, las locomotoras o lo que sea- obtuvimos una reducción porque esa depreciación Tomaré más adelante, que, para propósitos de libros, ya hemos tomado para propósitos de impuestos, vendrá y se gravará al 21% en vez del 35%. Esos son los dos grandes artículos.

BECKY QUICK: Usted ... no fue un defensor de impulsar esta reforma tributaria, pero ha hablado extensamente al respecto, lo que significará para los negocios estadounidenses. Es un gran viento de cola para las empresas estadounidenses

WARREN BUFFETT: Es un gran viento de cola. Y es particularmente un viento de cola si tienes, especialmente para las empresas que han tenido mucha depreciación y han tomado depreciación de bonificación por adelantado. Entonces es un gran artículo-- allí. No hay tantas compañías que tengan mucho aprecio y valores negociables, pero es un gran artículo para aquellos que sí lo tienen.

BECKY QUICK: ¿Qué significará para los negocios de Estados Unidos en general y, como postulado de eso, qué significará para la economía durante el próximo año y en los próximos años?

WARREN BUFFETT: Bueno, ciertamente significa que las corporaciones pagarán un poco menos en impuestos de lo que lo harían de otra manera. Y-- porque la tasa actual es del 21% en vez del 35%. Así que olvídate de estos cambios que se aplican al pasado. Cuando ganemos dinero en 2018, a nivel nacional, y sujeto a un montón de pequeñas cosas aquí y allá, pero básicamente pagaremos al 21% en lugar del 35%. Entonces eso es mucho dinero. Y, ya sabes, todavía no hemos recibido dinero en efectivo de esto, pero ahorraremos dinero a medida que avanzamos.

BECKY QUICK: ¿Joe?

JOE KERNEN: En - solo pensando en algunos de tus comentarios en el pasado, Warren, no creo que pensaras que los negocios estadounidenses estaban sobrecargados. Has dicho ese punto muchas, muchas veces. O tal vez estuvieras diciendo que si se les gravara menos, no necesariamente sería mejor para ellos. Están haciendo bien la forma en que estaban con la antigua tasa de impuestos. Lo dijiste muchas, muchas veces ... en el programa. Y sé que piensas que gente como tú y Bill Gates y otros de los ricos deberían pagar más. Así que creo que tiene una especie de objetivo declarado: que el gobierno necesita más dinero para hacer lo que quiere hacer. En este caso, lo que acaba de decir es positivo para el país, que ahora Berkshire tendrá más control sobre dónde se asigna ese capital,

WARREN BUFFETT: Bueno, depende de si, en lugar de asignarnos a nosotros, lo asignarían a las personas que, con muy bajos ingresos, o si, si iban a dar un recorte de impuestos, la pregunta es a quien se lo dieron. Y sabes, y hay todo tipo de disposiciones allí, pero--

JOE KERNEN: Bueno-- no, solo quiero decir-- pero-

BUFFETT WARREN: --pero básicamente--

JOE KERNEN: "no estamos hablando de que estamos hablando de Berkshire Hathaway ahora recibe ese dinero en lugar del gobierno". ¿Cree que es un positivo neto que se mantiene en el sector privado, o una neta negativa, porque si cree que es negativo, puede escribir ese cheque y decir: "No, no lo sé". como esta ley de impuestos. Toma el dinero de Berkshire y dáselo a la gente de bajos ingresos, "o lo que sea. Podrías hacer eso. O ... ¿crees que es mejor que ...

WARREN BUFFETT: Bueno, yo-- nosotros - Joe, tenemos 1 millón de accionistas. Creo que me harían aprobar por aproximadamente 999,000 si empiezo a hacer pagos voluntarios desde--

JOE KERNEN: Si ese no fuera el caso, si ese no fuera el caso, ¿lo harías? ¿Lo daría, si los accionistas lo aceptaran? Creo que es realmente bueno para Berkshire, y me pregunto si puede estar de acuerdo conmigo en eso.

WARREN BUFFETT: No, es realmente bueno para Berkshire. No hay dudas al respecto. Ese es el punto-

JOE KERNEN: ¿Y para la sociedad en general? ¿No crees que puedes hacer grandes cosas con la ... adición incremental que-- que tú-- con-- no preferirías tenerla que tener la-- ya sabes, tal vez las personas que no la usan como eficazmente-

WARREN BUFFETT: Todo el mundo preferiría tenerlo. La pregunta es si-- pero, ya sabes, si-- si-

JOE KERNEN: Bien. Estoy-- bien, yo-

WARREN BUFFETT: - a quién se lo das.

JOE KERNEN: "tú eres ... nunca he podido atraparte"

WARREN BUFFETT: Yo-- lo haría-

JOE KERNEN: No puedo atraparte en estas cosas. YO-

WARREN BUFFETT: Bueno--

JOE KERNEN: --pero creo, si leo entre líneas, creo que ... creo que te gusta esto. Creo que esta bien. Y creo que no es un negativo neto para la sociedad que ... el sector privado compita mejor globalmente. Lo que sea que ... sin importar cómo lo mires, es un neto positivo. Y ... ya sabes, si no te gusta, creo que solo deberías-- porque puedo-- solo firmar ese cheque y enviarlo. Sería, ¿qué dijiste, $ 29 mil millones?

WARREN BUFFETT: A diferencia de algunas personas, no creo en regalar el dinero de otras personas.

BECKY QUICK: Creo que probablemente sea un área en la que ustedes dos puedan estar de acuerdo.

JOE KERNEN: Creo que hay ocasiones en las que has recomendado regalar el dinero de otras personas, aunque te incluiría a ti. De todos modos, está bien, eso es todo. Eso-- Solo quería-- ahora voy -

WARREN BUFFETT: Bien.

JOE KERNEN: - Voy a volver a los corchetes. Déjame ver aquí. (RISA)

WARREN BUFFETT: Bueno, si estuvieras en el dinero, Joe, vas a pagar un gran impuesto sobre esto. Quiero decir-

JOE KERNEN: Bien

WARREN BUFFETT: Deseará que reduzcan mucho más las tarifas personales, créanme, a menos que incorporen su-

JOE KERNEN: pregunta a Becky. Habla con Becky. Hablar-

WARREN BUFFETT: --sus paréntesis.

JOE KERNEN: "ambos sabemos sobre esto, ¿verdad, Becky?

BECKY QUICK: lo hacemos.

JOE KERNEN: Quiero decir, b-- entre las agencias y el-- y--

BECKY QUICK: impuestos estatales y locales, los impuestos estatales y locales suben-

JOE KERNEN: - y los impuestos estatales y locales. Derecha.

BECKY QUICK: - va a golpear a mucha gente.

JOE KERNEN: Creo que mis impuestos son similares a los suyos, Buffett, creo que estoy pagando más que usted, porque no recibe ningún ingreso. Hago. Creo que probablemente estoy pagando más que tú. (RISA) Sé cómo trabajas las cosas.

WARREN BUFFETT: Sí. Creo que probablemente pagues una tarifa más alta, Joe.

JOE KERNEN: Sí, no hay-

WARREN BUFFETT: No creo que esté pagando más en dólares, probablemente, pero está pagando una tasa más alta.

JOE KERNEN: Pero no me importa. No me importa Estoy bien. Estoy bien. Vivo en el mejor país del mundo ...

WARREN BUFFETT: No me importa tampoco.

JOE KERNEN: No me estoy quejando.

WARREN BUFFETT: Estoy de acuerdo con usted en eso. No, no creo que estemos comprometidos o exagerados.

JOE KERNEN: Excelente.

BECKY QUICK: Warren, hablemos de otro gran cambio que usted mencionó en la carta también. Y esto es sobre el cambio contable que vendrá. Y - va a hacer que sus resultados sean un poco más difíciles para que las personas realmente se den cuenta de lo que está sucediendo, una base real con la compañía. Entonces, ¿cómo están funcionando las compañías? ¿Qué-- es ese cambio contable? Y es contabilidad. Suena aburrido Pero creo que es importante.

WARREN BUFFETT: Bueno, es importante. Quiero decir, informaremos ... bueno, informaríamos, no sé cuánto más, tal vez $ 15 mil millones o algo así como más ingresos el año pasado que lo hicimos según las reglas que acaban de adoptarse. Como están yendo, la profesión contable requiere que ahora generemos ganancias o pérdidas, no realizadas, así como nuestras acciones suben y bajan, las ejecutamos a través de la cuenta de ingresos. Entonces, aquí tenemos un negocio normal como el ferrocarril, y luego está interesado en cómo funciona eso en una base operativa. Pero tenemos $ 170 mil millones de acciones, y podrían subir $ 10 mil millones en un trimestre, y bajar o bajar $ 10 mil millones. Anteriormente siempre lo reflejamos en el balance general. Ahora tiene que pasar por la cuenta de ingresos. Vos tambien' Vamos a ver una cifra de resultados netos que realmente no tiene relevancia para los resultados operativos. Y, ya saben, la gente mirará el informe y ellos mirarán hacia abajo y dirá: "Ingresos netos". Será una figura totalmente engañosa. Y--

BECKY QUICK: dijiste-

WARREN BUFFETT: --y advertimos a la gente sobre eso.

BECKY QUICK: Correcto. Usted ha dicho que usted y Charlie van a hacer ... se tomarán el trabajo de asegurarse de explicarle a las personas exactamente lo que esto significa. ¿Has hablado con Ajit y Greg, Ajit Jain y Greg Abel, para asegurarte, si estuvieran a cargo de las cosas, de que continuarían haciendo lo mismo?

WARREN BUFFETT: Oh, lo entenderían en un segundo. Pero las personas están acostumbradas a ver un artículo que dice "Ingresos netos" y significan algo. La respuesta es que no significa nada en Berkshire ...

BECKY QUICK: ¿Es eso ... una situación específica de Berkshire, sin embargo, porque tiene $ 170 mil millones en acciones?

WARREN BUFFETT: Sí, nos hace ... nos hace parecer firmas de valores. Un Goldman Sachs tendría que informar de esa manera en el pasado, pero están en el negocio de las acciones y los bonos subiendo. Pero-- tenemos una cantidad inusual de acciones vendibles. Pero otras compañías de seguros tendrán que hacer exactamente lo mismo. Así que ya verás, ya sabes, lo que quieras, Chubb o lo que sea, que van a reportar ganancias o pérdidas no realizadas como ingresos netos, o contra ingresos netos, cada trimestre.

BECKY QUICK: Obviamente eso fluctuará con el mercado, con los mercados subiendo o los mercados bajando. Eso tendrá un gran impacto en las cosas. Lo que también dijo en su carta que es tan interesante es que tiene $ 116 mil millones en efectivo, al menos lo hizo a fin de año, que le encantaría poner a trabajar. Pero cuando miras a tu alrededor, te cuesta encontrar valores. Dijiste básicamente, los precios eran decentes pero lejos de ser espectaculares. El negocio está en su punto más alto.

WARREN BUFFETT: Eso es verdad.

BECKY QUICK: ¿Eso significa que-- el mercado en general está sobrevalorado, basado en lo que tú-- lo que piensas que es justo--

WARREN BUFFETT: No necesariamente. Quiero decir que, de hecho, el mercado, el mercado de valores en relación con el mercado de bonos a largo plazo, las personas tienen opciones libres, más o menos, si van a estar en valores negociables. Pueden poseer bonos razonablemente a largo plazo, pueden poseer acciones, o pueden mantenerlo en equivalentes de efectivo a corto plazo. Y, si tuviera que elegir entre comprar bonos a largo plazo o acciones, elegiría las acciones en un minuto ahora.

BECKY QUICK: ¿Elegirías las acciones en un minuto? Son-

WARREN BUFFETT: Eso no significa que creo que la bolsa de valores va a subir o cualquier otra cosa. Pero si fuera a poseer un bono del gobierno a 30 años o capital propio por 30 años, creo que las acciones superarán considerablemente a ese bono a 30 años durante los 30 años. No sé qué van a hacer en cualquier día, semana o mes, pero creo que ... lo he pensado durante mucho tiempo y podemos hablar más sobre eso más adelante. Pero--

BECKY QUICK: Bueno, en general, ¿Berkshire es un comprador neto o un vendedor neto de acciones en este momento?

WARREN BUFFETT: In-- en lo que va del año hemos sido-- un comprador neto, aunque vendimos-- un pedazo de Phillips para estar por debajo del 10%. Entonces el-- eso fue un tres y una fracción de billón de dólares--

BECKY QUICK: Creo que fueron tres y-- tres-- $ 3.3 mil millones.

WARREN BUFFETT: Sí. Sí. Así que hemos comprado más que eso en-

BECKY QUICK: ¿De verdad? Entonces, incluso con esa compra,

WARREN BUFFETT: Derecha.

BECKY QUICK: --sale, todavía has sido un comprador neto.

WARREN BUFFETT: Correcto-

BECKY QUICK: ¿Es por los enormes picos de volatilidad y las grandes caídas que hemos visto en el mercado?

WARREN BUFFETT: No, es solo porque encontramos las acciones que nos gustan. Nosotros, si compramos algo, no tenemos la menor idea de si va a subir la próxima semana o el próximo mes o el próximo. Pero si me gusta, yo ... lo compramos. Y tenemos $ 170 mil millones de acciones. Quiero decir, nos gusta ... hay muchas acciones que nos gustan. No hemos encontrado negocios que, debido a que tiene que pagar más, las acciones están vendiendo más si compra en el mercado público por algún margen. Y-- simplemente no hemos visto nada para comprar allí.

BECKY QUICK: Bien, vamos a ... hacer un par de preguntas a los espectadores. Uno es T-60. Viene de Chris Rogers. Él dice: "Con $ 116 mil millones y creciendo, ¿qué tan seguro está en las oportunidades futuras para desplegar una cantidad tan grande de capital que se ajuste al molde de Berkshire? ¿Y en qué punto consideraría un dividendo?"

WARREN BUFFETT: Bueno, tendríamos ... si ... estoy bastante seguro de eso ... de que encontraremos formas de implementar dinero. Quiero decir, estamos desplegando dinero en este momento. Pero - tendremos una oportunidad a medida que avancemos, basándonos en la historia. Ha pasado un largo período ahora que hemos estado en un mercado alcista. Y-- la mejor oportunidad para implementar es cuando las cosas están bajando, obviamente. Pero si no lo hacemos, probablemente lo más probable es que dependería del precio total de las acciones, pero nosotros ... la inclinación podría ser más hacia la recompra que a los dividendos. Debido a que los dividendos tienen la promesa implícita de que usted los sigue pagando para siempre y no los disminuye, y así sucesivamente, mientras que la recompra supone que el precio de las acciones es tal que los accionistas continúen beneficiándose de la recompra, probablemente nos inclinaremos por la recompra.

BECKY QUICK: Quiero decir, usted ha sido muy claro sobre qué precio compraría acciones.

WARREN BUFFETT: Derecha.

BECKY QUICK: ¿Cambiarías la ecuación?

WARREN BUFFETT: Podríamos ... podría tener que cambiarlo un poco. Si tuviera que cambiarlo demasiado, no tendría ningún sentido. Entonces, tendríamos que mirar algo más ...

BECKY QUICK: ¿Cuál es la ecuación en este momento? Sus-

WARREN BUFFETT: 120% del libro.

BECKY QUICK: De valor en libros. Es entonces cuando recompras acciones en el mercado